知识面，还能提升认知能力，帮助投资者更好地理解市场和企业。

    据统计，那些持续学习的投资者在长期投资中的成功率比不学习的投资者高出 30%。

    芒格和巴菲特通过不断学习，将各个学科的知识融会贯通，形成了自己独特的投资思维框架。

    他们能够在分析一个事件时，对照人类的 25个心理倾向表进行无遗漏地分析，从而做出更加准确的投资决策。

    这种持续自我提升的精神，为他们在投资领域的成功奠定了坚实的基础。

    懂得周期

    周期与人性关系

    牛顿投资南海公司的例子生动地展现了市场周期背后人性的驱动。

    牛顿作为高度理性的物理学家，在南海公司股票大涨时，起初因觉得股价太高有泡沫而卖掉股票，赚了 7000英镑。

    然而，当看到南海公司的股价以更快的速度上涨，且周边的朋友都大赚其钱时，牛顿在最后时刻没有抗住诱惑，在一个更高的点重新买入南海公司股票。

    很快南海泡沫真正破灭，牛顿为此亏损了 2万英镑，是他上一波赚的三倍。在这个过程中，牛顿也未能逃脱人性的弱点。

    当看到别人赚钱时，嫉妒、贪婪等情绪占据了上风，使他做出了错误的决策。

    这充分说明市场周期并非仅仅由经济因素决定，人性在其中起着至关重要的作用。

    人们对财富的渴望、对损失的恐惧以及从众心理等，都会影响市场的走势。

    当市场上涨时，人们往往被贪婪所驱使，过度乐观地认为股价会一直涨下去；而当市场下跌时，恐惧又会让人们盲目抛售，加剧市场的波动。

    均值回归认知

    投资者必须认识到市场最终会均值回归的规律。

    正如查理·芒格所说：“所有人类对几何级数增长的过度追求，在一个有限的地球上，最终都以惨痛收场。”

    树不能长到天上去，这是常识。

    在股市中，当牛市来临的时候，很多人觉得可以一直涨，3000点看 5000点，5000点看 1万点，总觉得这次是不一样的。

    但历史告诉我们，“这次不一样”恰恰是金融史上最昂贵的教训之一。

    市场有周期，价格不可能永远偏离价值，最终都会回归到合理的水平。

    据统计，过去几十年的股市中，那些短期内大幅上涨的股票，在随后的一段时间里，有超过 80%的概率会出现不同程度的回调，向其内在价值靠拢。

    投资者如果不能认识到这一规律，在市场狂热时盲目跟风，很可能会在市场回调时遭受巨大损失。

    相反，那些懂得均值回归规律的投资者，会在市场过热时保持冷静，在市场低估时勇敢买入，从而获得更好的投资回报。

    逆向思维

    反向思考理念

    “在别人恐惧时我贪婪”这句话说起来容易，但在实际操作中却极具难度。

    首先，这需要投资者逆自己的人性而行。

    当市场充满恐惧氛围时，投资者往往会被这种情绪所感染，产生恐慌心理，进而跟随大众抛售资产。

    然而，要做到在此时贪婪买入，需要极大的勇气和定力。

    据统计，在市场大幅下跌时，仅有不到 10%的投资者有勇气逆势买入。

    这句话的价值在于，它能够帮助投资者在市场极端情况下做出理性的决策。

    当别人恐惧时，资产价格往往被低估，此时买入可以获得更高的安全边际和潜在回报。

    例如，在市场恐慌性抛售导致股票价格大幅下跌时，那些具有长期投资价值的优质企业的股票也会被错杀。

    如果投资者能够克服恐惧，逆势买入这些股票，在市场恢复正常后，往往能够获得丰厚的回报。

    实际案例验证

    2008年次贷危机是对投资者的一次重大考验，也是逆向思维成功应用的典型案例。

    在次贷危机最恐惧的时候，市场一片悲观，投资者纷纷抛售资产。

    然而，巴菲特和芒格却在《纽约时报》发表文章说“我正在买入美国股票”。

    巴菲特的这一行动并非盲目之举，而是基于他对市场的深刻理解和逆向思维。

    在危机中，他看到了许多优质企业的股票价格被严重低估，这是难得的投资机会。他坚信美国经济的基本面是良好的，市场最终会恢复正常。

    于是，他果断出手，真金白银地买入股票。事实证明，巴菲特的决策是正确的。

    在随后的几年里，美国股市逐渐复苏，那些在危机中买入股票的投资者获得了丰厚的回报。

    巴菲特的行动不仅为他自己带来了巨大的财富，也为投资者树立了榜样，证明了逆向思维在投资中的重要性。

    芒格