，股票市场上证指数全年跌了17.5%，

    下跌主要有两个原因，第一个还是“国有股减持”，市场一直受到这颗巨雷的压制，听到一点风声都要暴跌，什么减持方案都让股民恐慌。

    第二个影响股市的利空是税收问题，去年改为企业所得税由中央和地方分享，各50%。相当于减少了地方税收收入。去年国内Gdp增长9.1%，但并不等于上市公司盈利非常好，大部分交了税，加上这年是投资驱动的增长，让企业资本支出大增，出现增收不增利的情况。

    统计表明，国内121家证券公司所属2000多家证券营业部的八成去年亏损，浮动佣金制的实行更是为券商的经纪业务雪上加霜。

    实际上，由于以往的“垄断效应“和市场泡沫，国内券商一直在享受这高额的收益。如同温室中长大的小草，在这种“温室环境“中券商并没有培养其自身的核心竞争力。一旦市场发生大规模的动荡，券商很难不受冲击。

    从长远来看，随着中国加入wto，国内金融服务业的竞争必将变得极为激烈，在温室中长大的券商能否经受这种考验显然值得怀疑。在优胜劣汰的市场原则下，券商被淘汰出局几乎是大势所趋，所要研究的无非是时间、规模、数量和影响罢了。

    至少从目前看，国内证券市场仍然泡沫堆积，难以恢复元气，这必然使得下半年券商的盈利能力再受考验。

    孙健预计，估计用不了多长时间，第二、第三家退市的券商就会浮出水面。